X5 Retail Group

Компания отчиталась о работе за 2025 год. Предлагаю взглянуть на её сильные и слабые стороны.



Ключевые показатели:

🔘Выручка — 4 642 млрд руб. (+18,8% г/г)
🔘Себестоимость продаж — 3 523 млрд руб. (+19,1% г/г)
🔘 Валовая прибыль — 1 119 млрд руб. (+17,8% г/г)
🔘 Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы — 896 млрд руб. (+18,6% г/г)
🔘 Операционная прибыль — 248 млрд руб. (+13,5% г/г)
🔘 Финансовые расходы — 168 млрд руб. (+46,5% г/г)
🔘 Финансовые доходы — 28 млрд руб. (+1,7% г/г)
🔘 Прибыль до налогообложения — 109 млрд руб. (–14,7% г/г)
🔘 Чистая прибыль — 83 млрд руб. (–20,1% г/г)

( Читать дальше )

В нашем сегодняшнем материале поговорим о финансовых результатах одного из ключевых представителей отечественного продуктового ритейла — Х5 Group. Ранее мы уже разбирали операционку компании за 2025 год.

— Выручка: 4,6 трлн руб (+18,8% г/г)
— Валовая прибыль: 1,1 трлн руб (+17,9% г/г)
— скор. EBITDA: 285,4 млрд руб (+11,4% г/г)
— Чистая прибыль: 94,8 млрд руб (-13,9% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 2025 года выручка показала рост на 18,8% г/г — до рекордных 4,6 трлн руб., что обусловлено ростом выручки ключевых сегментов, а также увеличению сопоставимых продаж и торговых площадей. Динамика выручки по сегментам:

— Пятёрочка: +16,0% г/г.
— Перекрёсток: +8,2% г/г.
— Чижик: +67,3% г/г.

В результате показатель скорректированной EBITDA вырос на 11,4% г/г — до 285,4 млрд руб. Результат мог быть ещё лучше (~293,5 млрд руб. или +14,6% г/г), однако двукратный рост затрат по программе долгосрочного премирования сотрудников, а также единоразовая корректировка убытка от обесценения финансовых активов внесли свой негативный вклад.

( Читать дальше )

 X5 отчиталась за 4 квартал и отчиталась хорошо. Сильнее моих ожиданий и рыночного консенсуса. Поднял прогноз по дивидендам на 2026 год.

➡️ Результаты 4 кв. и всего 2025 года 

❌ Скор. прибыль 2025 = 96,8 млрд руб. (-17% г/г)

✔️ Скор. прибыль 4 кв. 2025 = 21,4 млрд руб. (+24% г/г)

❌ EBITDA 2025 = 273,1 млрд руб. (+8% г/г) 

✔️ EBITDA 4 кв. 2025 = 78,6 млрд руб. (+48% г/г)

 
👍 Маржинальность по EBITDA в 4 кв. расширилась до 6,35% (!) за счет снижения темпов роста расходов (на персонал всего +9% г/г в 4 кв.) и выхода «Чижика» на положительную маржу в 4 кв.

👍 X5 ориентировала нас на CAPEX в 5,5% от выручки, в итоге 4,6%. Это и положительные изменения в оборотном капитале на 32 млрд руб. позволили показатьFCF в 4 кв. = 34,1 млрд руб. 

➡️ Прогнозы X5 на 2026 год

• Рост выручки на 12-16% 

• Рентабельность по скор. EBITDA выше 6%

• СAPEX от выручки в диапазоне 4,5-4,7%

Исходя из параметров, которые X5 нам озвучил выше я прогнозирую: 

( Читать дальше )

Привет, братва! В комментариях вы попросили меня разобрать не отдельную компанию, а сразу сектор. Причём запрос пришёл даже не на техничку, а больше на фундаментал. Ну что же, Хомяк надел очки аналитика и выдал пост. Первым на разборе будет ритейл. Держите.

Скажу сразу: для ритейла сейчас наступили ой какие непростые времена… Сильно выросла так называемая инфляция издержек: отпускные цены производителей, топливо, логистика, зарплаты продавцов. А переложить инфляцию на потребителей (то бишь покупателей) не получается.

Во-первых, по завышенным ценам никто не будет покупать (т.е. потребитель проголосует рублём, уйдя к конкурентам), а во-вторых, наготове стоит ФАС с плёткой, которая чуть что – устраивает БСДМ в отдельно взятой торговой сети.

Поэтому в 2025 году у всех ритейлеров получилась оч печальная с точки зрения бизнеса история: операционные расходы выросли, а выручка – не особо.

Кроме того, высокая ключевая ставка вогнала их в долги: чтобы продать что-то ненужное, это ненужное нужно купить. Точнее, чтобы что-то поставить на полки магазинов, это нужно закупить у производителя или поставщика. А на это нужен оборотный капитал. А он дорогой (потому что в кредит).

( Читать дальше )

➕ Fix Price по итогам 2025 года увеличил выручку на 4,3% до 313,3 млрд рублей, розничная выручка выросла на 8,2% до 275,7 млрд рублей, сеть расширена до 7818 магазинов.

➕ Рентабельность по EBITDA (IAS 17) составила 7,4%, при этом чистый долг без учёта аренды снизился до 3,1 млрд рублей (ND/EBITDA — 0,1х).

❗️ Менеджмент планирует рекомендовать дивиденды до 11 млрд рублей (11 копеек на акцию), окончательное решение ожидается до конца апреля 2026 года.

❗️ Что в итоге? Дивиденды весьма приятные, но темпы роста бизнеса очень слабые. С текущих спекуляция выглядит интересной, но с учетом спефицики дискаунтеров это точно не прочная инвестидея...

Мне все еще предпочтительнее ИКС5, пусть и сейчас для ее акций протекает не самый благоприятный период. И на моей улице будет праздник!

Буду рада видеть вас среди своих подписчиков t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli!

📉 Бумаги Х5 торгуются вблизи своих двухлетних минимумов, и для нас это хороший повод задуматься: а не пора ли набирать позицию, или же риски ещё слишком высоки? Давайте вместе попробуем разобраться в происходящем и попытаемся заглянуть чуть дальше горизонта сегодняшнего дня.

🛒  Начнём наши сегодняшние рассуждения с того факта, что продуктовая розница традиционно чувствует себя комфортно в условиях высокой инфляции. Ведь когда цены стремительно ползут вверх, у ритейлеров появляются все условия для того, чтобы переложить растущую нагрузку на конечного покупателя, т.е. на нас с вами.

Но вот беда — последние месяцы показали резкое замедление темпов роста цен. Если в феврале 2025 года годовая инфляция держалась на отметке 10%, то к настоящему моменту она снизилась практически вдвое — до 5,9%.  
🧮 Казалось бы, хорошая новость для потребителей, но для самих ритейлеров это означает серьёзное испытание. Почему? Ответ прост: динамика роста среднего чека оказывается под давлением, цены на полках уже не растут как прежде, а издержки ритейлеров догоняют инфляцию.

( Читать дальше )

Начало 2026 года — я активно добираю позиции в акциях.
Фокус сейчас на двух бумагах:

— Лукойл
— X5 Group

Почему именно они?

Обе истории помимо потенциала роста дают потенциал двузначной дивидендной доходности в горизонте 12 месяцев.

Рынок последние месяцы жил в режиме страха: санкции, ставка, давление на индекс. В таких фазах формируются лучшие точки входа — если у компании есть:

1. Кэш
2. Понятная бизнес-модель
3. История дивидендов

 

 

Лукойл — это экспорт, валюта, нефть и дивиденды.
X5 — это внутренний спрос, ритейл и денежный поток с рынка потребления.

Если рынок продолжит позитивный сценарий — эти бумаги могут дать не только дивдоход, но и движение по цене.
Если рынок снова качнет — дивиденды компенсируют ожидание.

 

Лукойл — стабильность, нефть и сигнал рынку

Новость о продаже части зарубежных активов фонду The Carlyle Group рынок встретил бодрым отскоком.

Почему?
Дело даже не в деньгах (они пока заморожены).

( Читать дальше )

( Читать дальше )

В этой статье поговорим про потребительский сектор РФ: как себя чувствует население и ритейлеры и что нас ждет в 2026 г.? В 2025 г. потребительские расходы замедлились, что указывает на ослабление потребительского спроса. Потребители становятся более избирательными, а структура расходов — более сдержанной, что формирует новые условия для всего потребительского сектора и ритейла на входе в 2026 год.

Рынок труда и доходы населения

По данным «Авито Работа», в 2025 г. компании продолжали наращивать штат, но медленнее и осмотрительнее по сравнению с проактивным наймом прошлых лет. Одной из причин является охлаждение экономики.

Согласно данным Headhunter, активные вакансии снизились на 27% г/г, а активные резюме выросли на 37% г/г. Такой всплеск резюме объясняется «пассивным поиском» — когда соискатели, имея занятость, рассматривают лучшие условия. При этом уровень безработицы на конец года составил 2,2%, что является исторически низким значением.

( Читать дальше )

Скоро стартует сезон корпоративной финансовой отчётности — время, когда рынок живёт в предвкушении сюрпризов. С помощью СберИндекса мы можем заглянуть вперёд: проанализировать реальные потребительские тренды и предположить, кто из эмитентов выстрелит, а кто не оправдает ожиданий.

В отличие от запоздалых сводок Росстата, СберИндекс даёт моментальный срез потребительского поведения на основе сотен миллионов транзакций. Анализируя данные за октябрь–декабрь, можно попытаться предугадать, кто из эмитентов продемонстрирует рост доходов, а кто, увы, разочарует.

📦 Пока многие компании из разных отраслей экономики жалуются на сокращение спроса, онлайн‑шопинг демонстрирует удивительную стойкость. Почему? Широкий ассортимент, удобная логистика, а цены часто ниже, чем в офлайн-магазинах. В четвёртом квартале потребительские расходы на маркетплейсах выросли на 37%. Акции Ozon и Яндекса выглядят перспективно: их отчётность может приятно удивить.

🩺 Медицина — сектор, который не боится кризисов. Люди готовы платить за качественную диагностику и персонализированный сервис. Мать и Дитя неплохо смотрится благодаря растущим расходам потребителей на платные медицинские услуги (+17%).

( Читать дальше )